Wie Family Office internationale Investitionen strukturiert

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Bei der Strukturierung internationaler Investitionen für Family Office geht es nicht nur um die Registrierung einer Holdinggesellschaft in einer geeigneten Gerichtsbarkeit. Es ist die Architektur des Familienkapitals.

Die Frage ist nicht, welches Unternehmen oder welche Stiftung gegründet werden soll. Dabei geht es vor allem um die Frage, wie bei grenzüberschreitenden Aktivitäten rechtlicher Vermögensschutz, Steuereffizienz und ein reibungsloser Kapitaltransfer an die nächsten Generationen gewährleistet werden können.

Eine wirksame internationale Strukturierung beginnt mit drei Kontrollen:

1. Was sind die wahren Ziele der Familie: Erhaltung, Kapitalakkumulation, Philanthropie oder Vorbereitung auf einen Transfer.
2. Wo sich die Familienangehörigen aufhalten, ihre steuerlichen Wohnsitze und zukünftige Lebenszentren.
3. Welche Arten von Vermögenswerten werden in der Struktur enthalten sein und aus welchen Gerichtsbarkeiten werden die Einnahmen stammen?

Wenn diese drei Probleme nicht im Voraus geklärt werden, kann selbst eine teure und komplexe Struktur zu Steuerlecks führen, zur Zielscheibe der Regulierungsbehörden werden und Kapital in der Erbschaft blockieren.

Wenn eine internationale Struktur für Family Office benötigt wird

Das Family Office sollte eine Überarbeitung oder Einrichtung einer internationalen Struktur in Betracht ziehen, wenn:

• Die Familie besitzt Vermögenswerte in mehreren Ländern (Immobilien, Konten, Geschäftsanteile);
• Das Anlageportfolio umfasst ausländische Wertpapiere, Private-Equity- oder Venture-Capital-Projekte;
• Familienangehörige ändern ihren steuerlichen Wohnsitz oder planen einen Umzug
• Das Unternehmen erben und an die nächste Generation weitergeben.
• Die derzeitige Struktur bietet weder Eigentumsgeheimnis noch Schutz vor Gläubigern.
• die Gesamtsteuerbelastung für passives Einkommen und Kapitalerträge ist nicht optimal;
• Es werden Offshore-Unternehmen ohne wirtschaftlichen Inhalt eingesetzt, was bei Banken und Aufsichtsbehörden Fragen aufwirft;
• Es ist notwendig, die Vermögenswerte mehrerer Familienzweige in einem einzigen Verwaltungssystem zusammenzufassen;
• Große Risikokapital- oder Direktinvestitionen sind in der Europäischen Union und darüber hinaus geplant.

Der Fehler, den die meisten Family-Office-Mitarbeiter machen

Viele Family Offices beginnen mit der folgenden Frage:

In welcher Gerichtsbarkeit sollte die Beteiligung registriert werden?

Das ist die falsche erste Frage.

Die richtige Frage ist:

Welche Eigentumsstruktur stellt sicher, dass die langfristigen Ziele der Familie unter Berücksichtigung der aktuellen und zukünftigen Steuerverbindlichkeiten aller Begünstigten erreicht werden?

Manchmal erzielt eine private Holdinggesellschaft in einem EU-Rechtsgebiet mit einem echten Büro das beste Ergebnis. Manchmal eine Stiftung, eine Stiftung oder eine Partnerschaft. Manchmal handelt es sich um eine Kombination mehrerer Tools in verschiedenen Ländern. Manchmal müssen Sie zunächst die zivilrechtliche Regelung des Eigentums der Ehegatten ändern und dann Vermögenswerte in die Struktur einbringen.

Eine internationale Strukturierung erfordert keine Registrierung einer Box, sondern eine langfristige Familienführungsstrategie.

Schritt 1. Familienziele und Vermögensprofil festlegen

Das erste, worauf es ankommt, ist nicht das Investitionsmemorandum, sondern die Familie selbst.

Wichtigste Bestimmungen:

• vollständige Familienzusammensetzung, Eheverträge, Staatsbürgerschaft und steuerliche Ansässigkeit;
• die Zentren lebenswichtiger und wirtschaftlicher Interessen jedes Mitglieds;
• Herkunftsquellen des Kapitals;
• Arten von Vermögenswerten: Operatives Geschäft, Immobilien, liquide Portfolios, Private Equity, geistiges Eigentum, Kunstobjekte;
• Geographie der Vermögenswerte und Cashflows;
• Pläne, den Wohnort von Familienmitgliedern innerhalb von 10-15 Jahren zu wechseln;
• der Anlagehorizont und der Liquiditätsbedarf;
• Einstellung zu Risiko und Vertraulichkeit;
• philanthropische Absichten;
• Nachfolgeplanung: Wer übernimmt wann und in welcher Rolle die Führung?

Wenn die Ziele der Familie verschwimmen, wird jede Struktur irgendwann zu einer Quelle von Spannungen und Steuerproblemen.

Schritt 2. Analysieren Sie die steuerliche Ansässigkeit und das anwendbare Recht

Steuerplanung beginnt nicht mit einer EU-Richtlinie, sondern mit den konkreten Verhältnissen der Familienangehörigen.

Wir müssen es einrichten.

• Regeln zur Bestimmung des steuerlichen Wohnsitzes in den Ländern, in denen die Familie lebt;
• Regeln für die Besteuerung von Welteinkommen, passivem Einkommen, Dividenden und Kapitalgewinnen;
• CFC (kontrollierte ausländische Unternehmen)
• Wegzugsteuergesetze bei Wohnsitzwechsel;
• geltende Devisenkontrollregeln;
• Verpflichtungen zum automatischen Informationsaustausch (CRS).
• Erb- und Pflichtteilsrecht;
• Die Regelung des Miteigentums der Ehegatten.

Selbst eine perfekt aufgebaute Holdinggesellschaft in Luxemburg oder Irland kann ein Problem darstellen, wenn der Begünstigte in einem Land mit strengen CFC-Regeln steuerlich ansässig ist, das passives Einkommen „durchschaut“.

Schritt 3. Wählen Sie die Gerichtsbarkeit und das Rechtsinstrument aus

Gerichtsstand und Rechtsform sind nicht dasselbe. Zuerst wird das Instrument ausgewählt und dann die entsprechende Gerichtsbarkeit innerhalb oder außerhalb der EU.

Hauptinstrumente:

• Private Holdinggesellschaft (Private Holding Company): SOC Ltd, SARL, BV, Ltd und Analoga.
• Limited Liability Investment Partnership (LIMITED PARTNER): Wird häufig für Private Equity und Equity-Strategien eingesetzt.
• Vertrauen (Trust): Es ist ein flexibles Instrument für Erbschaft und Schutz, erfordert jedoch eine sorgfältige Integration in das kontinentale EU-Recht.
• Privatstiftung (Privatstiftung): ähnlich einem Trust in Gerichtsbarkeiten kontinentalen Rechts (Österreich, Niederlande, Malta).
• Versicherung (Private Placement Life Insurance, PPLI) Für hochliquide Portfolios in einer Reihe von Jurisdiktionen.
• Die Kombination Treuhand/Fonds: Oftmals die optimale Lösung zur Trennung von Management und wirtschaftlichem Eigentum.

Bei der Wahl der EU-Jurisdiktion wird Folgendes analysiert: Malta, Luxemburg, Irland, Zypern und die Niederlande sind klassische Plattformen für Holding- und Finanzinstitute mit einem gut ausgebauten Netzwerk an Steuerabkommen und der Umsetzung der EU-Mutter-Tochter-Richtlinie sowie der Zins- und Lizenzgebührenrichtlinie.

Schritt 4. Bewerten Sie die Quellensteuern und wenden Sie Doppelbesteuerungsabkommen an

Internationale Investitionen bedeuten Grenzüberschreitungen: Dividenden, Zinsen und Lizenzgebühren werden an der Quelle besteuert.

Für jede Investition ist Folgendes erforderlich:

• Bestimmen Sie den Quellensteuersatz im Herkunftsland des Einkommens.
• Wählen Sie die Gerichtsbarkeit der Holding mit dem günstigsten Netzwerk an Steuerabkommen aus;
• Überprüfen Sie die Bedingungen für die Anwendung des Vorzugssatzes (Konzept des wirtschaftlichen Eigentümers, Prüfung der ausreichenden Anwesenheit);
• die Bestimmungen der EU-Richtlinien zum Ausschluss der Quellensteuer auf Dividenden und Zinsen zwischen verbundenen Unternehmen in der EU unter bestimmten Bedingungen (Mindesthaltedauer, Gesellschaftsform) anwenden;
• Bauen Sie für Investitionen außerhalb der EU einen „Durchgangsweg“ zum Endeigentümer ohne Lecks auf Zwischenebenen auf.

Der Fehler besteht in dieser Phase darin, eine Holdinggesellschaft auszuwählen, ohne zu prüfen, ob das Einkommensquellenland diese Holding als tatsächlichen Einkommensempfänger anerkennt.

Schritt 5. Investitionsfinanzierung strukturieren

Die Art und Weise, wie das Family Office Kapital für die Anlagestruktur bereitstellt, ist entscheidend.

Optionen:

• Beitrag zum Eigenkapital (Eigenkapital);
• Konzerninterne Darlehen (Gesellschafterdarlehen)
• Hybridinstrumente (Wandeldarlehen, Vorzugsaktien);
• Kombination mit einer persönlichen Bürgschaft oder Bankgarantie.

Die Finanzierungsstruktur beeinflusst:

• die Möglichkeit, Investitionen steuerfrei zurückzugeben;
• Anwendung von Feinkapitalisierungsregeln;
• Abzug von Zinsen für Zwecke der Einkommensteuer im Land des Einkommensbezugs;
• Anerkennung von Aufwendungen und Schutz vor Umqualifizierung in Dividenden.

Ein professionell erstellter Finanzierungsplan ermöglicht die Kapitalrückführung mit minimalen Verlusten und die Überprüfung der Herkunft der Gelder bei Banken.

Schritt 6. Stellen Sie den Schutz und die Vertraulichkeit von Vermögenswerten sicher

Die Struktur soll das Kapital nicht nur vor Steuern, sondern auch vor externen Bedrohungen schützen.

Schutzwerkzeuge:

• Trennung von Eigentum und Management (Treuhand oder Fonds als Anteilseigner);
• Mehrstufiges System mit Zwischenbeteiligungen;
• unwiderrufliche Treuhandfonds;
• Hinterlegung liquider Mittel im PPLI gemäß den EU-Vorschriften;
• Nutzung von Gerichtsbarkeiten mit Schutz vor der Anerkennung ausländischer Urteile ohne gesondertes Exequaturverfahren;
• Bestimmungen der Satzung über das Vorzugsrecht zum Erwerb von Aktien im Falle einer Verhaftung oder eines Konkurses;
• Posthume „Wunschbriefe“ für Stiftungen.

Besonders wichtig ist der Schutz im Vorfeld von Ehestreitigkeiten, Scheidungen oder Zwangserben in Ländern mit Pflichtteilsrecht.

Schritt 7. Implementierung von Vererbungs- und Nachfolgemechanismen

Die steuergünstigste Gestaltung nützt nichts, wenn nach dem Tod des Gründers das Vermögen gesperrt wird und die Erben in unterschiedlichen Gerichtsbarkeiten streiten.

Es ist notwendig:

• ein auf die Unternehmensstruktur abgestimmtes internationales Testament zu erstellen;
• Nutzen Sie Trusts, um Vermögenswerte aus dem Nachlass auszuschließen und einen reibungslosen Übergang der Verwaltung sicherzustellen;
• in Holdinggesellschaften, um Mechanismen für die Übertragung von Managementrechten durch spezielle Aktienklassen vorzuschreiben;
• Sorgen Sie für einen Familienrat oder ein Protokoll, das Investitionsentscheidungen nach dem Generationswechsel regelt.
• die Auswirkungen der Erbschaftssteuer in den Ländern beurteilen, in denen sich die Vermögenswerte befinden (Immobilien, Konten);
• Führen Sie einen Stresstest der Struktur durch, falls es zu einem plötzlichen Leistungsverlust eines wichtigen Familienmitglieds kommt.

Ohne diese Phase bleibt die Struktur „lebendig“, solange ihr Schöpfer lebt.

Schritt 8. Stellen Sie die Einhaltung regulatorischer Anforderungen und die wirtschaftliche Präsenz sicher

Die Ära der Nullsubstanz ist vorbei. Ein Family Office kann nicht einfach ein Unternehmen mit einer legalen Adresse besitzen.

Erforderlich:

• echtes Büro und qualifiziertes Personal in der Holding-Jurisdiktion (insbesondere in der EU);
• Abhaltung von Vorstandssitzungen mit physischer Präsenz am Sitz der Geschäftsführung;
• ordnungsgemäße Buchhaltung und Berichterstattung;
• Eintragung in die Register der wirtschaftlichen Eigentümer;
• AML/KYC-Konformität bei jeder Kapitalbewegung
• Korrekte Klassifizierung der Struktur für den automatischen Informationsaustausch (CRS);
• Überwachung der EU-Sanktionslisten und -beschränkungen.

Das Ignorieren der Substanz führt dazu, dass Banken Konten einfrieren und Steuerbehörden die Inanspruchnahme von Vorteilen verweigern.

Schritt 9. Unternehmens- und Vertragsdokumentation vorbereiten und vorbereiten

Der Dokumentensatz sollte das wirtschaftliche Ziel genau widerspiegeln und keine Widersprüche enthalten.

Das Mindestpaket umfasst:

• Unternehmensvereinbarungen (Aktionärsvereinbarung)
• Treuhandurkunde oder Satzung des Fonds;
• Erklärung zur Anlagepolitik (Erklärung zur Anlagepolitik)
• Vereinbarungen über die Erbringung von Dienstleistungen für das Family Office und die Verwaltungsgesellschaft;
• Darlehensverträge zwischen einem Familienmitglied und einer Holdinggesellschaft zu marktüblichen Konditionen (Arm’s-Length);
• Protokolle über Entscheidungen von Leitungsorganen;
• Dokumente zur Bestätigung der wirtschaftlichen Präsenz (Arbeitsverträge, Mietverträge);
• Rechtsgutachten nach geltendem Recht.

Die Dokumentation sollte nicht nur für Compliance-Prüfungen bereitstehen, sondern auch zum Nachweis der wirtschaftlichen Sinnhaftigkeit der Struktur gegenüber dem Finanzamt.

Schritt 10: Etablieren Sie ein operatives Management und eine regelmäßige Überprüfung

Eine Struktur ist kein Projekt mit einem Fertigstellungsdatum. Es ist ein kontinuierlicher Prozess.

Es beinhaltet:

• Regelmäßige Sitzungen des Anlageausschusses und des Verwaltungsrates;
• Jährliche Überprüfung des Steuerstatus der Begünstigten;
• Überwachung von Änderungen in der EU-Gesetzgebung und in den Herkunftsländern;
• Aktualisierung der Stoffbewertung;
• Anpassung an neue Anlagestrategien (z. B. Umstellung von öffentlichen Märkten auf Private Equity);
• Überprüfung der Vertrauensbedingungen bei der Geburt neuer Familienmitglieder oder Scheidungen;
• Rechtzeitige Abgabe von Meldungen und Ausweitung der Bankcompliance.

Nur eine lebendige Struktur kann Veränderungen in der Familie und im internationalen Regulierungsumfeld überstehen.

Welches Tool Sie wählen sollten: Vergleichende Analyse für Family Office

Die Wahl hängt nicht vom Gesamtstil der Tools ab, sondern von der Vermögensübersicht, den Familienzielen und dem Steuerstatus der Begünstigten.

So stärken Sie Ihre Position, bevor Sie eine Struktur schaffen

Die beste Struktur wird nicht erst dann entworfen, wenn der Vermögenswert bereits erworben ist, sondern bereits in der Phase der Investitionsplanung.

Es ist wünschenswert, in der Strukturierungsstrategie Folgendes festzulegen:

• Vorläufige Stellungnahme zu steuerlichen Konsequenzen für alle Begünstigten;
• Auswahl der Gerichtsbarkeit der Holding vor Unterzeichnung der Investitionsvereinbarung;
• Verwendung der Sandbox: Modellierung des Kaufs, Besitzes und Abgangs eines Vermögenswerts mit der Berechnung von Steuern;
• Synchronisierung mit Familienprotokoll und Eheverträgen;
• Erstellung eines Reserveplans für den Fall einer Änderung des Wohnsitzes der Schlüsselperson;
• vorläufige Zustimmung der Bank zur Möglichkeit der Kontoeröffnung für die zukünftige Struktur;
• Einholen einer Lenkung (steuerliche Vorklärung) in einem Rechtsgebiet, soweit möglich.

Die Struktur sollte nicht nur für den Tag geschrieben werden, sondern auch für fünf Szenarien, die der Familie passieren können.

Häufige Family-Office-Fehler in der internationalen Struktur

1. Registrieren Sie ein Unternehmen ohne wirtschaftlichen Inhalt. Steuerbehörden und Banken werden die Inanspruchnahme von Vorteilen verweigern und den Betrieb einfrieren.
2. Ignorieren Sie die CFC-Regeln. Der Begünstigte zahlt automatisch Steuern auf einbehaltene Gewinne an das ausländische Unternehmen.
3. Prüfen Sie Doppelbesteuerungsabkommen nicht vor der Transaktion. Der erworbene Vermögenswert beginnt mit der Quellensteuer zum Höchstsatz.
4. Konzentrieren Sie sich nur auf die Einkommenssteuer und vergessen Sie Mehrwertsteuer, Stempelsteuer und Erbschaftssteuer. Indirekte Steuern können Kapitalerträge zunichtemachen.
5. Erstellen Sie ein einziges „universelles“ Unternehmen für alle Vermögenswerte. Die Vermischung von Betriebsimmobilien, Risikokapital und einem liquiden Portfolio erschwert die Verwaltung und erhöht die Risiken.
6. Aktualisieren Sie den Trust oder Fonds nicht, wenn sich die Familiensituation ändert. Dies führt zu Rechtsstreitigkeiten zwischen den Erben.
7. Sparen Sie Geld bei der Dokumentation. Mündliche Vereinbarungen von Familienangehörigen haben vor Gericht oder beim Notar keine Gültigkeit.
8. Berücksichtigen Sie keine Währungsbeschränkungen und Sanktionsrisiken. Selbst eine legitime Transaktion kann von einer Korrespondenzbank blockiert werden.

Checkliste für Family Office: 15 Fragen vor der Erstellung eines internationalen Investitionsrahmens

1. Wer werden die letztendlichen Nutznießer und Teilnehmer der Organisation sein?
2. Sind alle familiären, ehelichen und erblichen Aspekte gesetzlich geregelt?
3. Wie lautet der aktuelle Steuerwohnsitz jedes Begünstigten und wie wird dieser in 5–10 Jahren sein?
4. Welche Vermögenswerte werden auf die Struktur übertragen: Arten, Gerichtsbarkeiten, Kosten?
5. Wie hoch sind die erwarteten regelmäßigen Erträge und Kapitalgewinne für jede Anlageklasse?
6. In welchen Ländern wird es Quellensteuern geben?
7. Gibt es ein Steuerabkommen zwischen diesen Ländern und der vorgeschlagenen Holding-Jurisdiktion?
8. Ermöglicht die gewählte Eigentumsform die Anwendung von EU-Richtlinien?
9. Welche realen Möglichkeiten zur Bereitstellung von Substanz (Büro, Personal) gibt es in der gewählten Jurisdiktion?
10. Wer verwaltet die Struktur und wo werden die wichtigsten Entscheidungen getroffen?
11. Wie erfolgt der Rückzug aus der Kapitalanlage und die Kapitalrückführung?
12. Wie sieht der Erbschaftsplan aus und wer werden die nächsten Geschäftsführer?
13. Verstehen alle Parteien das CRS und die Offenlegungsmechanismen?
14. Bestehen in der Kette Sanktionsrisiken oder Risiken toxischer Jurisdiktionen?
15. Wie sieht das Szenario aus, die gesamte Struktur zu verlassen, wenn sie nicht mehr benötigt wird?

Wie eine starke internationale Strukturierungsstrategie aussieht

Eine starke Strategie basiert auf fünf Ebenen:

1. Familienziele und Governance Karte der Familienziele, Familienverfassung, Rollendifferenzierung.

2. Jurisdiktions- und Steueranalyse Vergleich von Jurisdiktionen, Berechnung von Steuerszenarien für Einreise, Besitz und Ausreise.

• 3. Rechtsarchitektur Wahl zwischen Holding, Trust, Stiftung oder Partnerschaft
• Eigentum
• Schutz

4. Compliance und Substanz Echte Präsenz, Bankkonten, AML, CRS, Berichterstattung.

5. Regelmäßige Prüfung der Struktur, Reaktion auf Veränderungen in Familie und Gesetzgebung, Sanierungsplan.

Ohne die fünfte Ebene werden die ersten vier teuer, aber nicht funktionsfähig.

FAQ

Die Wahl hängt von der jeweiligen Situation ab, am gefragtesten sind jedoch Luxemburg (SOPARFI), die Niederlande (BV), Malta, Irland und Zypern aufgrund des ausgebauten Vertragsnetzes und der Umsetzung von EU-Richtlinien.

Ist die Gründung eines Trusts oder einer ausreichenden Beteiligung erforderlich? Für viele Familien schließt die Holding, verbunden mit einem Gesellschaftsvertrag und einem Testament, die Aufgaben ab. Eine Treuhandgesellschaft ist dann notwendig, wenn ein hoher Schutz vor Zwangsvererbungen und Fremdgläubigern erforderlich ist.

Können Sie Investitionen in Kryptowährungen und andere digitale Vermögenswerte strukturieren? Dies erfordert jedoch einen besonderen Ansatz: Auswahl einer Gerichtsbarkeit mit klarer Regulierung digitaler Vermögenswerte, Kompatibilität mit Bankensystemen und einem detaillierten Plan zur Bekämpfung der Geldwäsche.

Was tun, wenn die Struktur bereits vorhanden ist, aber inhaltlich nicht den aktuellen Anforderungen entspricht? Leitstelle verlegen, Personal einstellen, Verträge neu verhandeln. In einigen Fällen wird die alte Struktur abgebaut und eine neue Struktur erstellt.

Für Familien aus GUS-Staaten, Asien oder dem Nahen Osten ist dies möglich, doch europäische Banken und Gegenparteien weigern sich zunehmend, mit Offshore-Unternehmen ohne wirtschaftliche Unterstützung zusammenzuarbeiten. Die Kombination „Offshore + Onshore-Beteiligung in der EU“ ergibt oft ein besseres Gleichgewicht.

Können Sie eine Struktur für Philanthropie und kommerzielle Investitionen nutzen? Gemeinnützige und kommerzielle Aktivitäten sollten getrennt werden, um steuerliche Risiken und Interessenkonflikte zu vermeiden.

Wie oft sollte ich die Struktur überprüfen? Mindestens jährlich und wenn ein wichtiges Ereignis eintritt: Umzug eines Familienmitglieds, Kauf eines großen Vermögenswerts, Scheidung, Tod, Änderung des internationalen Steuerrechts.

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Fazit

Die Strukturierung internationaler Investitionen für Family Office erfordert keine mechanische Unternehmenseröffnung, sondern den komplexen Aufbau eines Ökosystems aus Familienkapital.

Eine wirksame Architektur basiert auf klaren Familienzielen, einer strengen Steueranalyse, der Wahl der richtigen Gerichtsbarkeit in der EU, einer echten wirtschaftlichen Präsenz und detaillierten Erbschaftsmechanismen.

Bei der internationalen Strukturierung gewinnt nicht derjenige, der das modischste Werkzeug nutzt. Der Gewinner ist derjenige, der im Voraus versteht, wie sich die Struktur zu Lebzeiten des Gründers, bei Generationswechseln und bei radikalen Veränderungen der Regulierungslandschaft verhalten wird.